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京财时报

比债市暴跌更令人担心的一幕出现了:全球国债疯涨

京财时报 来源:东方财富 发布时间:2022-06-24 10:34:45

有什么比全球债市崩盘更令人担忧的。或许答案是全球国债正在飙升...

前者意味着市场对央行加息的担忧是表面的,而后者开始意味着市场深切担忧加息风暴可能引发经济衰退——全球经济面临硬着陆的风险。现在,本周债券市场的疯狂潮正在迅速蔓延!

周四,从欧洲到美国的政府债券价格连续第二天强劲上涨,而澳大利亚政府债券在周五的亚洲市场进一步攀升越来越多的全球市场参与者开始担心各国央行的紧缩政策可能导致经济陷入衰退,从而引发了一系列对冲操作

根据市场数据,澳大利亚10年期国债收益率在周五初下跌了多达17个基点,至3.67%,3年期澳大利亚国债收益率也下跌了17个基点,至3.18%后者对利率更为敏感,本周跌幅高达46个基点,有望录得近11年来最大单周跌幅

德国国债周四领涨,10年期德国国债收益率下跌20.6个基点,至1.422%对基准利率变化最为敏感的2年期国债收益率一度下跌28个基点其他欧洲国家的债券收益率也大幅下跌英国10年期国债收益率下跌18.2个基点至2.313%,法国10年期国债收益率下跌20.7个基点至1.963%,意大利10年期国债收益率下跌15.9个基点至3.368%

美债收益率方面,虽然各期限收益率尾盘有所反弹,但全天仍普遍收跌,延续了前一交易日的大幅下跌截至周四收盘,2年期美债收益率下跌4个基点至3.029%,5年期美债收益率下跌8.3个基点至3.153%,10年期美债收益率下跌7个基点至3.094%,30年期美债收益率下跌5个基点至3.204%

对经济衰退的担忧已经在欧美债券市场全面点燃。

过去一周,种种迹象表明,在此前的火爆通胀引发债券市场创纪录暴跌后,不断上升的衰退疑虑和十多年来最高的债券收益率正在吸引投资者重返全球债券。

新加坡道明证券利率策略师普拉尚·纽纳哈表示,市场现在押注经济衰退的风险实际上可能超过通胀的风险,通胀正在推动前端收益率下行尽管央行官员重申经济衰退的可能性不是特别高,但他们也承认软着陆将非常具有挑战性

昨晚欧美公布的多项经济数据普遍不佳欧债价格上涨很大程度上是因为经济指标显示,6月份欧元区经济活动指数跌至16个月来的最低点这促使货币市场减少了对欧洲央行加息的押注交易员们现在押注欧洲央行将在年底前加息152个基点,而此前的预期为170个基点以上交易员还降低了对欧洲央行明年政策收紧的押注预计到2023年6月,利率将上调不到225个基点,而一周前的利率为300个基点

太平洋投资管理公司全球固定收益首席投资官安德鲁·鲍尔斯在接受采访时表示,美国和欧洲的经济衰退风险相当高,市场反映了欧洲央行加息的许多预期,因此出现回撤我并不感到意外。

美国周四公布的数据也显示,6月份美国企业活动出现更多下滑标普周四公布的美国综合产出指数初值下跌2.4点,至51.2尽管仍高于50,但这是自2020年7月以来的第二低水平,当时经济正在努力摆脱疫情导致的衰退

周四,美联储主席鲍威尔重申了他无条件打击通货膨胀的承诺目前,鲍威尔和他的同事们开始大幅提高利率以抑制通货膨胀今年到目前为止,他们已经将利率提高了1.5个百分点官员们预计将在2022年加息175个基点

这一变化导致金融市场持续波动,投资者担心此举可能引发经济衰退鲍威尔周三对议员们表示,衰退的可能性不可避免,但这不是美联储希望看到的,他不认为衰退是通胀率降至2%目标的必要条件

BMO Capital Markets策略师伊恩·林根和本杰明·杰弗瑞在给客户的报告中指出,鲍威尔讲话后,对经济衰退的焦虑仍然存在,随后的价格走势让债券多头感到兴奋尽管通胀见顶的假设可能会动摇,但关于利率见顶的预期正在增强

事实上,连日来美债收益率的下跌,在一定程度上标志着交易员开始为明年的利率见顶甚至降息做准备。

货币定价显示,预计美联储将在年底前加息约175个基点,低于上周五收盘时198个基点的预测市场也将本轮利率周期的见顶时间提前至明年3月,预计届时利率约为3.4%几周前,有人预测该利率在2023年年中之前不会达到近4%的峰值

市场对明年7月,9月,12月和2月加息的预期全面下降:

其他金融市场指标显示,降息将来得更早,更快2022年12月和2023年12月到期的欧洲美元期货的12个月利差目前处于—48.5个基点的周期性低点,这表明未来一年将有近两次25个基点的降息

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